Μερισματική απόδοση, χωρίς περιττή ορολογία
Η μερισματική απόδοση είναι ένα από τα πιο αναφερόμενα νούμερα στις επενδύσεις, και επίσης ένα από τα πιο παρεξηγημένα. Στον πυρήνα της απαντά σε μια απλή ερώτηση: για κάθε δολάριο που βάζετε σε μια μετοχή σήμερα, πόσα μετρητά σας επιστρέφει η εταιρεία μέσα σε έναν χρόνο; Ο Υπολογιστής Μερισματικής Απόδοσης σε αυτή τη σελίδα μετατρέπει αυτή την ερώτηση σε ένα μοναδικό ποσοστό και στη συνέχεια δείχνει το εισόδημα που θα παρήγαγε μια συμμετοχή συγκεκριμένου μεγέθους. Αυτό το άρθρο εξηγεί τον τύπο, τις παγίδες, και τις ιδέες που ξεχωρίζουν ένα χρήσιμο νούμερο απόδοσης από ένα παραπλανητικό. Είναι ενημερωτικό και δεν αποτελεί χρηματοοικονομική συμβουλή.
Ο τύπος
Ο υπολογισμός είναι σύντομος:
Μερισματική απόδοση = (ετήσιο μέρισμα ανά μετοχή / τιμή μετοχής) × 100
Αν μια μετοχή διαπραγματεύεται στα 50 και πληρώνει 2,00 ανά μετοχή σε μερίσματα μέσα σε έναν χρόνο, η απόδοση είναι 4 τοις εκατό. Πολλαπλασιάστε με τον αριθμό των μετοχών σας και έχετε μια εκτίμηση εισοδήματος. Το δύσκολο σημείο είναι η λέξη ετήσιο. Πολλές εταιρείες πληρώνουν τριμηνιαία, οπότε είτε αθροίζετε τις πληρωμές των τελευταίων δώδεκα μηνών για μια ιστορική εικόνα, είτε πολλαπλασιάζετε το πιο πρόσφατο τριμηνιαίο μέρισμα επί τέσσερα για μια προβλεπτική εκτίμηση. Ένας πληρωτής μηνιαίως πολλαπλασιάζεται επί δώδεκα. Οι δύο μέθοδοι μπορούν να διαφωνούν όταν μια εταιρεία μόλις αύξησε ή μείωσε το μέρισμά της, οπότε αξίζει να γνωρίζετε ποια χρησιμοποιεί μια αναφορά πριν την εμπιστευτείτε.
Παρατηρήστε ότι η απόδοση κινείται αντιστρόφως με την τιμή. Κρατήστε το μέρισμα σταθερό και αφήστε την τιμή της μετοχής να πέσει, και η απόδοση μηχανικά ανεβαίνει. Αυτό το ένα γεγονός εξηγεί το μεγαλύτερο μέρος της σύγχυσης που ακολουθεί.
Η απόδοση δεν είναι συνολική απόδοση
Η απόδοση μετρά μόνο το μέρισμα σε μετρητά. Δεν λέει τίποτα για το τι συμβαίνει στην ίδια την τιμή της μετοχής. Η συνολική σας απόδοση είναι το εισόδημα από μερίσματα συν (ή μείον) οποιαδήποτε μεταβολή στην αξία των μετοχών. Μια μετοχή με απόδοση 6 τοις εκατό που πέφτει 20 τοις εκατό στην τιμή σάς έχει δώσει μια βαθιά αρνητική συνολική απόδοση για τον χρόνο, ακόμη κι αν η κύρια απόδοση φαινόταν γενναιόδωρη. Αντίστροφα, μια ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία με απόδοση 1 τοις εκατό μπορεί να αποδώσει ισχυρές συνολικές αποδόσεις μέσω ανατίμησης της τιμής. Η απόδοση είναι ένα κομμάτι της εικόνας, όχι όλο το πλαίσιο. Αντιμετωπίστε τη ως μία μεταβλητή ανάμεσα σε αρκετές, όχι ως σκορ.
Γιατί μια πολύ υψηλή απόδοση μπορεί να είναι προειδοποίηση
Επειδή η απόδοση ανεβαίνει καθώς πέφτει η τιμή, ένα ασυνήθιστα υψηλό νούμερο συχνά αντικατοπτρίζει ένα σύμπτωμα και όχι ένα δώρο. Μια απόδοση που ξαφνικά πηδά στο υψηλό μονοψήφιο εύρος ή παραπάνω συχνά αντανακλά μια τιμή μετοχής που η αγορά έχει υποτιμήσει γιατί αμφιβάλλει αν το μέρισμα μπορεί να διαρκέσει. Οι επενδυτές εισοδήματος το αποκαλούν παγίδα απόδοσης: παρασύρεστε από μια παχυλή πληρωμή που κόβεται λίγο μετά την αγορά σας, αφήνοντάς σας τόσο με χαμηλότερο εισόδημα όσο και με κεφαλαιακή ζημιά. Ένας πρόχειρος κανόνας που αναφέρουν πολλοί συγγραφείς είναι ότι αποδόσεις πάνω από περίπου 6 τοις εκατό αξίζουν μια πιο προσεκτική ματιά, όχι επειδή το νούμερο είναι απαγορευμένο αλλά επειδή σας ζητά να ελέγξετε αν το μέρισμα είναι πραγματικό και βιώσιμο. Συγκρίνετε την απόδοση με το ιστορικό της ίδιας της εταιρείας και με τους ομοτίμους της· ένα νούμερο πολύ πάνω από αμφότερα είναι ερώτηση, όχι απάντηση.
Ο δείκτης διανομής, εν συντομία
Ο ταχύτερος έλεγχος υγείας για τη βιωσιμότητα είναι ο δείκτης διανομής: το μερίδιο των κερδών (ή, καλύτερα, των ελεύθερων ταμειακών ροών) που εξέρχεται ως μερίσματα. Ένας δείκτης άνετα κάτω από περίπου 60 τοις εκατό αφήνει περιθώριο για το μέρισμα να συνεχίσει να αυξάνεται ακόμη κι αν τα κέρδη πέσουν λίγο. Ένας δείκτης πάνω από 100 τοις εκατό σημαίνει ότι η εταιρεία διανέμει περισσότερα από όσα κερδίζει, χρηματοδοτώντας τη διαφορά από ταμειακά αποθέματα, χρέος, ή πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, κάτι που σπάνια συνεχίζεται για πάντα. Οι δείκτες διανομής με βάση τα μετρητά είναι πιο ειλικρινείς από αυτούς με βάση τα κέρδη, γιατί τα μερίσματα πληρώνονται σε μετρητά, όχι σε λογιστικό κέρδος. Μια υψηλή απόδοση σε συνδυασμό με έναν τεντωμένο δείκτη διανομής είναι η κλασική υπογραφή παγίδας.
Απόδοση επί κόστους
Η τρέχουσα απόδοση χρησιμοποιεί τη σημερινή τιμή. Η απόδοση επί κόστους χρησιμοποιεί την τιμή που πραγματικά πληρώσατε. Αν αγοράσατε στα 25 και η εταιρεία τώρα πληρώνει 2,50, η απόδοσή σας επί κόστους είναι 10 τοις εκατό, ακόμη κι αν ένας νέος αγοραστής στη σημερινή υψηλότερη τιμή βλέπει πολύ χαμηλότερη τρέχουσα απόδοση. Για μακροπρόθεσμους κατόχους εταιρειών που αυξάνουν σταθερά τα μερίσματά τους, η απόδοση επί κόστους μπορεί να ανέβει εντυπωσιακά με τα χρόνια. Είναι μια ικανοποιητική προσωπική μέτρηση, αλλά μην τη χρησιμοποιείτε για σύγκριση με νέες ευκαιρίες· για νέες αποφάσεις, η τρέχουσα απόδοση και οι προοπτικές συνολικής απόδοσης είναι αυτό που έχει σημασία.
Επανεπένδυση και ανατοκισμός
Τα μερίσματα δεν χρειάζεται να ξοδεύονται. Η επανεπένδυσή τους, συχνά αυτόματα μέσω ενός σχεδίου επανεπένδυσης μερισμάτων, αγοράζει περισσότερες μετοχές, οι οποίες στη συνέχεια πληρώνουν τα δικά τους μερίσματα, τα οποία αγοράζουν ξανά περισσότερες μετοχές. Σε μεγάλους χρονικούς ορίζοντες αυτός ο ανατοκισμός μπορεί να αντιπροσωπεύει μεγάλο μερίδιο της συνολικής ανάπτυξης μιας επένδυσης. Ο ίδιος υπολογιστής που σας δίνει μια απόδοση μπορεί να συνδυαστεί με υποθέσεις για επανεπένδυση ώστε να μοντελοποιήσετε πώς θα μπορούσε να αναπτυχθεί μια συμμετοχή, αν και τα πραγματικά αποτελέσματα εξαρτώνται από μεταβολές μερισμάτων και κινήσεις τιμών που κανένας υπολογιστής δεν μπορεί να προβλέψει.
Για να εξερευνήσετε περισσότερο, δείτε όλους τους υπολογιστές ή ελέγξτε τις ζωντανές αγορές για τρέχουσες τιμές που τροφοδοτούν οποιαδήποτε απόδοση υπολογίζετε.
Συχνές ερωτήσεις
Πώς υπολογίζω τη μερισματική απόδοση;
Διαιρέστε το ετήσιο μέρισμα ανά μετοχή με την τρέχουσα τιμή μετοχής και πολλαπλασιάστε με το 100. Ένα μέρισμα 2,00 σε μια μετοχή 50 δίνει απόδοση 4 τοις εκατό.
Μια υψηλότερη μερισματική απόδοση είναι πάντα καλύτερη;
Όχι. Μια πολύ υψηλή απόδοση συχνά αντανακλά μια πτωτική τιμή μετοχής και ένα μέρισμα που η αγορά αναμένει να κοπεί. Ελέγχετε πάντα τη βιωσιμότητα πριν αντιμετωπίσετε μια υψηλή απόδοση ως θετικό στοιχείο.
Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε απόδοση και συνολική απόδοση;
Η απόδοση μετρά μόνο το μέρισμα σε μετρητά σε σχέση με την τιμή. Η συνολική απόδοση προσθέτει τη μεταβολή στην τιμή της μετοχής, οπότε μια υψηλή απόδοση μπορεί ακόμη να σημαίνει ζημιά αν η τιμή πέσει.
Ποιος δείκτης διανομής θεωρείται ασφαλής;
Πολλοί επενδυτές αναζητούν δείκτη διανομής άνετα κάτω από περίπου 60 τοις εκατό. Πάνω από 100 τοις εκατό σημαίνει ότι η εταιρεία διανέμει περισσότερα από όσα κερδίζει, κάτι που συνήθως είναι προειδοποιητικό σημάδι.
Τι είναι η απόδοση επί κόστους;
Είναι το τρέχον ετήσιο μέρισμα διαιρεμένο με την τιμή που αρχικά πληρώσατε, αντί για τη σημερινή τιμή. Μπορεί να ανέβει με τον χρόνο για μακροπρόθεσμους κατόχους εταιρειών που αυξάνουν τα μερίσματά τους.
Πρέπει να επανεπενδύω τα μερίσματά μου;
Αυτό εξαρτάται από τους στόχους σας. Η επανεπένδυση αγοράζει περισσότερες μετοχές που πληρώνουν τα δικά τους μερίσματα, κάτι που ανατοκίζει την ανάπτυξη με τον χρόνο, αλλά είναι προσωπική απόφαση και όχι σύσταση.