מחשבון תשואת דיבידנד

תשואת דיבידנד, מוסברת בלי ז'רגון

תשואת דיבידנד היא אחד המספרים המצוטטים ביותר בהשקעות, וגם אחד המובנים בצורה הכי לא נכונה. בבסיסה היא עונה על שאלה פשוטה: על כל דולר שאתם משקיעים במניה היום, כמה מזומן החברה מחזירה לכם לאורך שנה? מחשבון תשואת הדיבידנד בדף זה הופך את השאלה הזו לאחוז בודד ואז מראה את ההכנסה שאחזקה בגודל נתון הייתה מייצרת. מאמר זה עובר על הנוסחה, המלכודות, והרעיונות שמפרידים בין מספר תשואה שימושי לבין מספר מטעה. הוא מידעי ואינו ייעוץ פיננסי.

הנוסחה

החישוב קצר:

תשואת דיבידנד = (דיבידנד שנתי למניה / מחיר המניה) × 100

אם מניה נסחרת ב-50 ומשלמת 2.00 למניה בדיבידנדים לאורך שנה, התשואה היא 4 אחוז. הכפילו במספר המניות שלכם ותקבלו הערכת הכנסה. החלק המסובך הוא המילה שנתי. חברות רבות משלמות רבעונית, כך שאתם או מחברים את שנים עשר החודשים האחרונים של תשלומים לתצוגה היסטורית, או מכפילים את הדיבידנד הרבעוני האחרון בארבע להערכה צופה פני עתיד. משלם חודשי מוכפל בשתים עשרה. שתי השיטות יכולות לחלוק על תוצאה כשחברה זה עתה העלתה או קיצצה את הדיבידנד שלה, כך ששווה לדעת באיזו שיטה משתמש ציטוט לפני שסומכים עליו.

שימו לב שהתשואה נעה בכיוון הפוך למחיר. השאירו את הדיבידנד יציב ותנו למחיר המניה לרדת, והתשואה עולה באופן מכני. עובדה בודדת זו מסבירה את רוב הבלבול שיבוא בהמשך.

תשואה אינה תשואה כוללת

תשואה מודדת רק את הדיבידנד במזומן. היא לא אומרת דבר על מה שקורה למחיר המניה עצמו. התשואה הכוללת שלכם היא הכנסת הדיבידנד בתוספת (או בהפחתה של) כל שינוי בערך המניות. מניה שמניבה 6 אחוז ויורדת 20 אחוז במחיר העניקה לכם תשואה כוללת שלילית עמוקות לאותה שנה, גם אם התשואה הכותרתית נראתה נדיבה. לעומת זאת, חברה שצומחת מהר ומניבה 1 אחוז עשויה לספק תשואות כוללות חזקות דרך עליית מחיר. תשואה היא פרוסה מהתמונה, לא כל המסגרת. התייחסו אליה כקלט אחד מבין כמה, לא כלוח תוצאות.

למה תשואה גבוהה מאוד יכולה להיות אזהרה

מכיוון שהתשואה עולה כשהמחיר יורד, מספר חריג בגובהו הוא לעיתים קרובות סימפטום ולא מתנה. תשואה שפתאום קופצת לספרות בודדות גבוהות ומעלה משקפת לעיתים קרובות מחיר מניה שהשוק הוריד כי הוא מטיל ספק ביכולת הדיבידנד להימשך. משקיעי הכנסה קוראים לזה מלכודת תשואה: אתם מפותים בתשלום שמן שנחתך זמן קצר לאחר שקניתם, ומשאיר אתכם עם גם הכנסה נמוכה יותר וגם הפסד הון. כלל אצבע גס שכותבים רבים מצטטים הוא שתשואות מעל כ-6 אחוז ראויות לבדיקה קרובה יותר, לא כי המספר אסור אלא כי הוא מבקש מכם לבדוק האם הדיבידנד אמיתי ובר-קיימא. השוו את התשואה להיסטוריה של החברה עצמה ולעמיתותיה; מספר גבוה בהרבה משתיהן הוא שאלה, לא תשובה.

יחס החלוקה, בקצרה

בדיקת השפיות המהירה ביותר לגבי בר-קיימא היא יחס החלוקה: החלק מהרווחים (או, טוב יותר, מתזרים המזומנים החופשי) שיוצא כדיבידנדים. יחס שנמצא בנוחות מתחת לכ-60 אחוז משאיר מקום לדיבידנד להמשיך לגדול גם אם הרווחים יורדים. יחס מעל 100 אחוז אומר שהחברה מחלקת יותר ממה שהיא מרוויחה, ומממנת את ההפרש מעתודות מזומן, חוב, או מכירת נכסים, מה שלעיתים רחוקות ממשיך לנצח. יחסי חלוקה המבוססים על מזומן ישרים יותר מאלה המבוססים על רווחים, כי דיבידנדים משולמים במזומן, לא ברווח חשבונאי. תשואה גבוהה בשילוב עם יחס חלוקה מתוח היא חתימת המלכודת הקלאסית.

תשואה על עלות

תשואה נוכחית משתמשת במחיר של היום. תשואה על עלות משתמשת במחיר שאתם באמת שילמתם. אם קניתם ב-25 והחברה כעת משלמת 2.50, התשואה שלכם על עלות היא 10 אחוז גם אם קונה חדש במחיר הגבוה יותר של היום רואה תשואה נוכחית נמוכה בהרבה. עבור מחזיקים לטווח ארוך של חברות שמעלות בהתמדה את הדיבידנד שלהן, תשואה על עלות יכולה לטפס באופן מרשים לאורך השנים. זהו מדד אישי מספק, אבל אל תשתמשו בו כדי להשוות מול הזדמנויות חדשות; להחלטות חדשות, תשואה נוכחית וסיכויי תשואה כוללת הם מה שחשוב.

השקעה מחדש וצבירה

דיבידנדים לא חייבים להיות מוצאים. השקעתם מחדש, לעיתים קרובות אוטומטית דרך תוכנית השקעה מחדש של דיבידנדים, קונה עוד מניות, שמשלמות דיבידנדים משלהן, שקונות עוד מניות שוב. לאורך טווחים ארוכים, הצבירה הזו יכולה להיות אחראית לחלק גדול מהצמיחה הכוללת של השקעה. אותו מחשבון שנותן לכם תשואה יכול להיות משולב עם הנחות לגבי השקעה מחדש כדי לדגמן איך אחזקה עשויה לגדול, אם כי תוצאות אמיתיות תלויות בשינויי דיבידנד ותנועות מחיר שאף מחשבון לא יכול לחזות.

לחקירה נוספת, ראו כל המחשבונים או בדקו שווקים חיים למחירים עדכניים שמזינים כל תשואה שאתם מחשבים.

שאלות נפוצות