股息收益率计算器

不用行话讲清楚股息收益率

股息收益率是投资中被引用最多的数字之一，也是最被误解的数字之一。其核心回答一个简单的问题：你今天投入一只股票的每一美元，公司一年里以现金形式返还给你多少？本页上的股息收益率计算器把这个问题变成一个单一的百分比，然后展示一笔给定规模的持仓会产生多少收入。本文逐一讲解公式、陷阱，以及那些把有用的收益率数字与误导性的数字区分开来的理念。本文仅供参考，不构成财务建议。

公式

计算很简短：

股息收益率 = (每股年度股息 / 股价) × 100

如果一只股票以50的价格交易，一年每股派发2.00的股息，收益率就是4%。乘以你的股数，你就得到一个收入估算。棘手的部分在于年度这个词。许多公司按季度派息，所以你要么把过去十二个月的派息加总以获得一个历史视角，要么把最近一个季度的股息乘以四以获得一个前瞻性估算。按月派息者乘以十二。当一家公司刚刚上调或下调了股息时，这两种方法可能彼此不一致，所以在你信任一个报价之前，值得弄清它用的是哪一种。

注意收益率与价格反向移动。让股息保持不变而股价下跌，收益率就会机械地上升。这一条事实就解释了随之而来的大部分困惑。

收益率不是总回报

收益率只衡量现金股息。它对股价本身的变化只字不提。你的总回报是股息收入加上（或减去）股价的任何变化。一只收益率6%、但价格一年里下跌20%的股票，给了你一个深度为负的年度总回报，尽管表面的收益率看起来很慷慨。反过来，一家快速增长、收益率仅1%的公司，可能通过价格升值带来强劲的总回报。收益率是全貌中的一片，而非整个画框。把它当作几个输入中的一个，而非一块记分牌。

为什么极高的收益率可能是一个警告

由于收益率随价格下跌而上升，一个异常高的数字往往是一种症状，而非一份馈赠。一个突然跳进高个位数或更高的收益率，常常反映出市场已经把股价标低了，因为它怀疑这股息能否持续。收入型投资者称之为收益率陷阱：你被一份丰厚的派息所诱惑，而它在你买入后不久就被削减，留给你的是更低的收入和资本损失。许多作者引用的一条粗略经验法则是，大约6%以上的收益率值得更仔细地看一看，并非因为这个数字被禁止，而是因为它在要求你核实这股息是否真实且可持续。把收益率与公司自身的历史以及它的同行相比较；一个远高于两者的数字是一个问题，而非一个答案。

简要谈谈派息率

对可持续性最快的合理性检查是派息率：盈利中（或更好的是，自由现金流中）作为股息派出的那一份。一个稳稳低于约60%的比率，即便利润下滑也为股息继续增长留有余地。一个高于100%的比率意味着公司派出的比它赚到的还多，用现金储备、债务或出售资产来弥补差额，这很少能永远持续下去。基于现金的派息率比基于盈利的更诚实，因为股息是用现金支付的，而非会计利润。一个高收益率搭配一个被拉伸的派息率，是经典的陷阱标志。

成本收益率

当前收益率用的是今天的价格。成本收益率用的是你实际支付的价格。如果你以25买入，而公司现在派发2.50，你的成本收益率就是10%，尽管一个以今天更高价格买入的新买家看到的当前收益率要低得多。对于持续上调股息的公司的长期持有者而言，成本收益率能在多年里令人印象深刻地攀升。它是一个令人满意的个人指标，但不要用它去和新鲜的机会相比较；对于新的决策，当前收益率和总回报前景才是要紧的。

再投资与复利

股息不必被花掉。把它们再投资，常常通过股息再投资计划自动进行，会买入更多股份，这些股份随后派发它们自己的股息，又买入更多股份，如此循环。在长时间跨度里，这种复利可能占一项投资总增长的很大一份。给你收益率的同一个计算器，可以结合对再投资的假设，来建模一笔持仓可能如何增长，不过真实的结果取决于没有任何计算器能预测的股息变化和价格波动。

要进一步探索，请见全部计算器，或查看实时行情，获取喂入你所计算的任何收益率的当前价格。

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