Dividend yield (rendimento de dividendos) explicado sem jargão
O dividend yield é um dos números mais citados nos investimentos e também um dos mais mal compreendidos. Na essência, ele responde a uma pergunta simples: para cada real que você coloca em uma ação hoje, quanto de dinheiro a empresa devolve para você ao longo de um ano? A Calculadora de Dividend Yield desta página transforma essa pergunta em uma única porcentagem e depois mostra a renda que uma posição de determinado tamanho produziria. Este artigo percorre a fórmula, as armadilhas e as ideias que separam um número de yield útil de um enganoso. É informativo e não constitui consultoria financeira.
A fórmula
O cálculo é curto:
Dividend yield = (dividendo anual por ação / preço da ação) × 100
Se uma ação é negociada a 50 e paga 2,00 por ação em dividendos ao longo de um ano, o yield é de 4 por cento. Multiplique pelo seu número de ações e você terá uma estimativa de renda. A parte complicada é a palavra anual. Muitas empresas pagam trimestralmente, então você ou soma os pagamentos dos últimos doze meses para uma visão histórica, ou multiplica o dividendo trimestral mais recente por quatro para uma estimativa prospectiva. Um pagador mensal é multiplicado por doze. Os dois métodos podem divergir quando uma empresa acaba de aumentar ou cortar seu dividendo, então vale a pena saber qual deles uma cotação usa antes de confiar nele.
Repare que o yield se move de forma inversa ao preço. Mantenha o dividendo constante e deixe o preço da ação cair, e o yield sobe mecanicamente. Esse único fato explica a maior parte da confusão que vem a seguir.
Yield não é retorno total
O yield mede apenas o dividendo em dinheiro. Ele nada diz sobre o que acontece com o próprio preço da ação. Seu retorno total é a renda de dividendos mais (ou menos) qualquer variação no valor das ações. Uma ação com yield de 6 por cento que cai 20 por cento no preço entregou a você um retorno total profundamente negativo no ano, mesmo que o yield de destaque parecesse generoso. Por outro lado, uma empresa de rápido crescimento com yield de 1 por cento pode entregar retornos totais fortes via valorização do preço. O yield é uma fatia do quadro, não a moldura inteira. Trate-o como um dado entre vários, não como um placar.
Por que um yield muito alto pode ser um alerta
Como o yield sobe quando o preço cai, um número incomumente alto costuma ser um sintoma, não um presente. Um yield que de repente salta para a casa alta de um dígito ou além frequentemente reflete um preço de ação que o mercado derrubou porque duvida que o dividendo possa se sustentar. Investidores de renda chamam isso de armadilha de yield: você é atraído por um pagamento gordo que é cortado logo depois de você comprar, deixando você com menos renda e uma perda de capital. Uma regra prática que muitos autores citam é que yields acima de cerca de 6 por cento merecem um olhar mais atento, não porque o número seja proibido, mas porque ele pede que você verifique se o dividendo é real e sustentável. Compare o yield com o próprio histórico da empresa e com o de seus pares; um número muito acima de ambos é uma pergunta, não uma resposta.
O payout ratio, em poucas palavras
A verificação mais rápida de sustentabilidade é o payout ratio: a parcela dos lucros (ou, melhor ainda, do fluxo de caixa livre) que sai como dividendos. Uma razão confortavelmente abaixo de cerca de 60 por cento deixa espaço para o dividendo continuar crescendo mesmo se os lucros caírem. Uma razão acima de 100 por cento significa que a empresa está pagando mais do que ganha, financiando a diferença com reservas de caixa, dívida ou venda de ativos, o que raramente continua para sempre. Payout ratios baseados em caixa são mais honestos do que os baseados em lucro, porque dividendos são pagos em dinheiro, não em lucro contábil. Um yield alto combinado com um payout ratio esticado é a assinatura clássica da armadilha.
Yield sobre o custo
O yield atual usa o preço de hoje. O yield sobre o custo usa o preço que você realmente pagou. Se você comprou a 25 e a empresa agora paga 2,50, seu yield sobre o custo é de 10 por cento, mesmo que um novo comprador ao preço mais alto de hoje veja um yield atual muito menor. Para quem mantém ações de empresas que aumentam seus dividendos de forma constante por muito tempo, o yield sobre o custo pode subir de maneira impressionante ao longo dos anos. É uma métrica pessoal satisfatória, mas não a use para comparar com novas oportunidades; para decisões novas, o que importa é o yield atual e as perspectivas de retorno total.
Reinvestimento e juros compostos
Os dividendos não precisam ser gastos. Reinvesti-los, muitas vezes de forma automática por meio de um plano de reinvestimento de dividendos, compra mais ações, que então pagam seus próprios dividendos, que compram mais ações de novo. Em horizontes longos, esse efeito de juros compostos pode responder por boa parte do crescimento total de um investimento. A mesma calculadora que dá o seu yield pode ser combinada com premissas sobre reinvestimento para modelar como uma posição poderia crescer, embora os resultados reais dependam de mudanças nos dividendos e movimentos de preço que nenhuma calculadora pode prever.
Para explorar mais, veja todas as calculadoras ou confira os mercados ao vivo com os preços atuais que alimentam qualquer yield que você calcular.
Perguntas frequentes
Como calculo o dividend yield?
Divida o dividendo anual por ação pelo preço atual da ação e multiplique por 100. Um dividendo de 2,00 sobre uma ação de 50 dá um yield de 4 por cento.
Um dividend yield mais alto é sempre melhor?
Não. Um yield muito alto muitas vezes reflete um preço de ação em queda e um dividendo que o mercado espera que seja cortado. Sempre verifique a sustentabilidade antes de tratar um yield alto como algo positivo.
Qual é a diferença entre yield e retorno total?
O yield mede apenas o dividendo em dinheiro em relação ao preço. O retorno total acrescenta a variação no preço da ação, então um yield alto ainda pode significar perda se o preço cair.
Qual payout ratio é considerado seguro?
Muitos investidores buscam um payout ratio confortavelmente abaixo de cerca de 60 por cento. Acima de 100 por cento significa que a empresa paga mais do que ganha, o que costuma ser um sinal de alerta.
O que é yield sobre o custo?
É o dividendo anual atual dividido pelo preço que você pagou originalmente, em vez do preço de hoje. Ele pode subir com o tempo para quem mantém por muito tempo empresas que crescem seus dividendos.
Devo reinvestir meus dividendos?
Isso depende dos seus objetivos. Reinvestir compra mais ações que pagam seus próprios dividendos, o que compõe o crescimento ao longo do tempo, mas é uma decisão pessoal e não uma recomendação.