ডিভিডেন্ড ইল্ড, জারগন ছাড়া ব্যাখ্যা করা
ডিভিডেন্ড ইল্ড বিনিয়োগের সবচেয়ে বেশি উদ্ধৃত সংখ্যাগুলোর একটা, আর একইসাথে সবচেয়ে বেশি ভুল বোঝা সংখ্যাগুলোর একটা। মূলত এটা একটা সহজ প্রশ্নের উত্তর দেয়: আজ একটা শেয়ারে আপনি যে প্রতিটা ডলার লাগান, তার বিপরীতে কোম্পানি বছরে কত নগদ ফেরত দেয়? এই পাতার ডিভিডেন্ড ইল্ড ক্যালকুলেটর সেই প্রশ্নটাকে একটা একক শতাংশে পরিণত করে আর তারপর দেখায় একটা নির্দিষ্ট আকারের হোল্ডিং কত আয় তৈরি করবে। এই লেখাটা সূত্র, ফাঁদ, আর একটা কার্যকর ইল্ড সংখ্যাকে একটা বিভ্রান্তিকর সংখ্যা থেকে আলাদা করার ধারণাগুলো নিয়ে আলোচনা করে। এটা তথ্যমূলক, আর্থিক পরামর্শ নয়।
সূত্র
হিসেবটা সংক্ষিপ্ত:
ডিভিডেন্ড ইল্ড = (প্রতি শেয়ারে বার্ষিক ডিভিডেন্ড / শেয়ারের দাম) × 100
একটা স্টক যদি ৫০-এ লেনদেন হয় আর বছরে প্রতি শেয়ারে ২.০০ ডিভিডেন্ড দেয়, তাহলে ইল্ড হয় ৪ শতাংশ। আপনার শেয়ার সংখ্যা দিয়ে গুণ করলে আপনার কাছে একটা আয়ের আন্দাজ থাকে। কঠিন অংশটা হলো "বার্ষিক" শব্দটা। অনেক কোম্পানি ত্রৈমাসিক পেমেন্ট দেয়, তাই একটা ঐতিহাসিক দৃষ্টিভঙ্গির জন্য আপনি হয় গত বারো মাসের পেমেন্ট যোগ করেন, বা একটা ভবিষ্যৎমুখী আন্দাজের জন্য সাম্প্রতিকতম ত্রৈমাসিক ডিভিডেন্ডকে চার দিয়ে গুণ করেন। একজন মাসিক পেমেন্টদাতাকে বারো দিয়ে গুণ করা হয়। কোম্পানি সদ্য ডিভিডেন্ড বাড়ালে বা কমালে এই দুটো পদ্ধতি মতানৈক্য করতে পারে, তাই কোনো উদ্ধৃতি বিশ্বাস করার আগে সেটা কোন পদ্ধতি ব্যবহার করে তা জানা মূল্যবান।
লক্ষ করুন ইল্ড দামের সাথে বিপরীতভাবে চলে। ডিভিডেন্ড স্থির রেখে শেয়ারের দাম কমতে দিন, আর ইল্ড যান্ত্রিকভাবে বেড়ে যায়। এই একটা তথ্যই এরপরের বেশিরভাগ বিভ্রান্তির ব্যাখ্যা দেয়।
ইল্ড মোট রিটার্ন নয়
ইল্ড শুধু নগদ ডিভিডেন্ড মাপে। শেয়ারের দামের নিজের কী হয় সে সম্পর্কে এটা কিছুই বলে না। আপনার মোট রিটার্ন হলো ডিভিডেন্ড আয় প্লাস (বা মাইনাস) শেয়ারের মূল্যের যেকোনো পরিবর্তন। একটা স্টক যা ৬ শতাংশ ইল্ড দেয় কিন্তু দামে ২০ শতাংশ কমে যায়, বছরের জন্য আপনাকে একটা গভীরভাবে ঋণাত্মক মোট রিটার্ন দিয়েছে, যদিও হেডলাইন ইল্ডটা উদার দেখাচ্ছিল। উল্টোদিকে, একটা দ্রুত-বর্ধনশীল কোম্পানি যা ১ শতাংশ ইল্ড দেয় তা দামের বৃদ্ধির মাধ্যমে শক্তিশালী মোট রিটার্ন দিতে পারে। ইল্ড ছবির একটা টুকরো, পুরো ফ্রেম নয়। একে স্কোরবোর্ড হিসেবে না দেখে একাধিক ইনপুটের মধ্যে একটা হিসেবে দেখুন।
কেন একটা খুব উঁচু ইল্ড একটা সতর্কবার্তা হতে পারে
যেহেতু দাম কমার সাথে সাথে ইল্ড বাড়ে, একটা অস্বাভাবিক উঁচু সংখ্যা প্রায়ই একটা উপহারের বদলে একটা উপসর্গ। একটা ইল্ড যা হঠাৎ উঁচু একক অঙ্কে বা তার বেশি লাফিয়ে ওঠে তা প্রায়ই একটা শেয়ারের দাম প্রতিফলিত করে যা বাজার নামিয়ে দিয়েছে কারণ এটা সন্দেহ করে ডিভিডেন্ড টিকবে না। আয় বিনিয়োগকারীরা একে বলেন ইল্ড ফাঁদ: আপনি একটা মোটাসোটা পেআউট দ্বারা লোভান্বিত হন যা আপনি কেনার পরপরই কেটে ফেলা হয়, আপনাকে কম আয় আর একটা মূলধন ক্ষতি দুটোই সাথে রেখে যায়। অনেক লেখক যে মোটামুটি নিয়ম উল্লেখ করেন তা হলো প্রায় ৬ শতাংশের ওপরে ইল্ড কাছ থেকে দেখা দরকার, সংখ্যাটা নিষিদ্ধ বলে নয় বরং এটা আপনাকে যাচাই করতে বলছে ডিভিডেন্ডটা বাস্তব ও টেকসই কিনা। ইল্ডটা কোম্পানির নিজের ইতিহাস আর তার সমকক্ষদের সাথে তুলনা করুন; দুটোর চেয়েই অনেক বেশি একটা সংখ্যা একটা প্রশ্ন, উত্তর নয়।
পেআউট অনুপাত, সংক্ষেপে
টেকসইতার সবচেয়ে দ্রুত বিচক্ষণতার পরীক্ষা হলো পেআউট অনুপাত: আয়ের (বা, আরও ভালো, ফ্রি ক্যাশ ফ্লোর) যে অংশ ডিভিডেন্ড হিসেবে বের হয়। প্রায় ৬০ শতাংশের নিচে আরামদায়কভাবে থাকা একটা অনুপাত মুনাফা কমলেও ডিভিডেন্ডকে বাড়তে দেওয়ার জায়গা রাখে। ১০০ শতাংশের ওপরে একটা অনুপাত মানে কোম্পানি যা আয় করে তার চেয়ে বেশি বের করছে, নগদ রিজার্ভ, ঋণ, বা সম্পদ বিক্রি থেকে ফারাকটা মিটিয়ে, যা খুব কমই চিরকাল চলতে পারে। নগদ-ভিত্তিক পেআউট অনুপাত আয়-ভিত্তিকগুলোর চেয়ে বেশি সৎ, কারণ ডিভিডেন্ড নগদে দেওয়া হয়, হিসাবি মুনাফায় নয়। একটা উঁচু ইল্ড আর একটা টানটান পেআউট অনুপাতের জুটি হলো ক্লাসিক ফাঁদের স্বাক্ষর।
খরচের ওপর ইল্ড
বর্তমান ইল্ড আজকের দাম ব্যবহার করে। খরচের ওপর ইল্ড আপনি আসলে যে দাম দিয়েছেন তা ব্যবহার করে। আপনি যদি ২৫-এ কেনেন আর কোম্পানি এখন ২.৫০ দেয়, আপনার খরচের ওপর ইল্ড হয় ১০ শতাংশ, যদিও আজকের উঁচু দামে একজন নতুন ক্রেতা অনেক কম বর্তমান ইল্ড দেখেন। যেসব কোম্পানি তাদের ডিভিডেন্ড স্থিরভাবে বাড়ায় তাদের দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের জন্য, খরচের ওপর ইল্ড বছরের পর বছর চিত্তাকর্ষকভাবে বাড়তে পারে। এটা একটা সন্তোষজনক ব্যক্তিগত মেট্রিক, কিন্তু নতুন সুযোগের সাথে তুলনা করতে এটা ব্যবহার করবেন না; নতুন সিদ্ধান্তের জন্য, বর্তমান ইল্ড আর মোট-রিটার্নের সম্ভাবনাই গুরুত্বপূর্ণ।
পুনর্বিনিয়োগ আর চক্রবৃদ্ধি
ডিভিডেন্ড খরচ করতেই হবে এমন নয়। এগুলো পুনর্বিনিয়োগ করা, প্রায়ই একটা ডিভিডেন্ড রিইনভেস্টমেন্ট প্ল্যানের মাধ্যমে স্বয়ংক্রিয়ভাবে, আরও শেয়ার কেনে, যা তারপর নিজেদের ডিভিডেন্ড দেয়, যা আরও শেয়ার কেনে। দীর্ঘ সময়ে এই চক্রবৃদ্ধি একটা বিনিয়োগের মোট বৃদ্ধির একটা বড় অংশের জন্য দায়ী হতে পারে। যে একই ক্যালকুলেটর আপনাকে একটা ইল্ড দেয় তা পুনর্বিনিয়োগ সম্পর্কে অনুমানের সাথে মিলিয়ে মডেল করা যায় একটা হোল্ডিং কীভাবে বাড়তে পারে, যদিও বাস্তব ফলাফল ডিভিডেন্ড পরিবর্তন আর দামের গতিবিধির ওপর নির্ভর করে যা কোনো ক্যালকুলেটর ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে না।
আরও অন্বেষণ করতে, দেখুন সব ক্যালকুলেটর বা যেকোনো ইল্ডে খাদ্য জোগানো বর্তমান দামের জন্য লাইভ মার্কেট দেখুন।
প্রায়ই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
ডিভিডেন্ড ইল্ড কীভাবে হিসেব করব?
প্রতি শেয়ারে বার্ষিক ডিভিডেন্ডকে বর্তমান শেয়ারের দাম দিয়ে ভাগ করুন আর ১০০ দিয়ে গুণ করুন। ৫০ শেয়ারের ওপর ২.০০ ডিভিডেন্ড একটা ৪ শতাংশ ইল্ড দেয়।
একটা উঁচু ডিভিডেন্ড ইল্ড কি সবসময় ভালো?
না। একটা খুব উঁচু ইল্ড প্রায়ই একটা কমতে থাকা শেয়ারের দাম আর একটা ডিভিডেন্ড প্রতিফলিত করে যা বাজার কেটে ফেলার আশা করে। একটা উঁচু ইল্ডকে ইতিবাচক হিসেবে দেখার আগে সবসময় টেকসইতা যাচাই করুন।
ইল্ড আর মোট রিটার্নের মধ্যে পার্থক্য কী?
ইল্ড শুধু দামের সাপেক্ষে নগদ ডিভিডেন্ড মাপে। মোট রিটার্ন শেয়ারের দামের পরিবর্তন যোগ করে, তাই দাম কমলে একটা উঁচু ইল্ডও একটা ক্ষতি বোঝাতে পারে।
কোন পেআউট অনুপাত নিরাপদ বলে বিবেচিত হয়?
অনেক বিনিয়োগকারী প্রায় ৬০ শতাংশের নিচে আরামদায়কভাবে একটা পেআউট অনুপাত খোঁজেন। ১০০ শতাংশের ওপরে মানে কোম্পানি যা আয় করে তার চেয়ে বেশি বের করছে, যা সাধারণত একটা সতর্কবার্তা।
খরচের ওপর ইল্ড কী?
এটা বর্তমান বার্ষিক ডিভিডেন্ডকে আজকের দামের বদলে আপনি মূলত যে দাম দিয়েছিলেন তা দিয়ে ভাগ করা। ডিভিডেন্ড-বর্ধনশীল কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের জন্য এটা সময়ের সাথে বাড়তে পারে।
আমার কি আমার ডিভিডেন্ড পুনর্বিনিয়োগ করা উচিত?
এটা আপনার লক্ষ্যের ওপর নির্ভর করে। পুনর্বিনিয়োগ আরও শেয়ার কেনে যা নিজেদের ডিভিডেন্ড দেয়, যা সময়ের সাথে বৃদ্ধি চক্রবৃদ্ধি করে, কিন্তু এটা একটা ব্যক্তিগত সিদ্ধান্ত, কোনো সুপারিশ নয়।