גרף חי וניתוח DAX 40

מדד DAX 40: מדד הבלו-צ'יפ המוביל של גרמניה

מדד ה-DAX 40 (Deutscher Aktienindex) הוא מדד המניות המוביל של גרמניה, העוקב אחר 40 החברות הגדולות והנסחרות ביותר הרשומות בבורסת פרנקפורט. זהו אחד המדדים המובילים באירופה, ולעיתים קרובות הוא נקרא יחד עם מדד ה-FTSE 100 הבריטי ומדד דאו ג'ונס האמריקאי כברומטר לסנטימנט השוק האזורי. מכיוון שגרמניה היא הכלכלה הגדולה ביותר בגוש האירו, מדד ה-DAX מספר לנו רבות על התחושה של המשקיעים לא רק כלפי התאגידים הגרמניים, אלא כלפי הצמיחה האירופית כולה.

המדד מחושב על ידי דויטשה בורסה בשיטת שווי שוק חופשי (free-float), כך שלחברות הגדולות ביותר יש את ההשפעה הרבה ביותר על כל תנועה. מרכיביו מייצגים יחד כ-80 אחוז משווי השוק הרשום בגרמניה. בסוף שנת 2020, בעקבות שערוריית החשבונאות של Wirecard, הודיעה דויטשה בורסה על הרחבת המדד מ-30 ל-40 חברות ועל החמרת כללי הרישום והדיווח. השינוי נכנס לתוקף בשנת 2021, וזו הסיבה שניתן לראות היום גם "DAX" וגם "DAX 40" בשימוש לתיאור אותו מדד עצמו.

מדד תשואה כוללת עם נטייה תעשייתית

מאפיין אחד שמייחד את ה-DAX מרוב עמיתיו הבינלאומיים הוא שהגרסה הראשית שלו מחושבת על בסיס תשואה כוללת (total-return). המשמעות היא שדיבידנדים המשולמים על ידי החברות המרכיבות את המדד מושקעים מחדש בחישוב המדד, ולא מוסרים ממנו. מדדי תשואת-מחיר כגון רמת הכותרת של S&P 500 משקפים רק שינויים במחיר המניה. בשל כך, רמת התשואה הכוללת של ה-DAX נוטה להיראות גבוהה יותר לאורך תקופות ארוכות מאשר מדד מחיר מקביל, לכן יש להיזהר בהשוואת ערכי מדד מוחלטים בין שווקים שונים. קיימת גם גרסת תשואת-מחיר נפרדת של ה-DAX להשוואה ישירה.

ל-DAX יש גם אופי מובהק של יצוא ותעשייה. חברותיו כוללות יצרני רכב, קבוצות כימיה, חברות הנדסה וציוד תעשייתי, חברות ביטוח וחברות תוכנה. חלק גדול מהמדד לפי משקל הוא תעשייתי ומחזורי, ורבים ממרכיביו מרוויחים למעלה ממחצית מהכנסותיהם מחוץ לגרמניה. הטביעה הגלובלית הזו היא התכונה המגדירה של ה-DAX: זהו הימור על סחר עולמי והשקעות הון לא פחות מאשר על הצרכן הגרמני המקומי.

מה מניע את מדד ה-DAX

מספר גורמים נוטים להניע את המדד, ולעיתים קרובות הם משפיעים זה על זה:

• מדיניות הבנק המרכזי האירופי (ECB). ציפיות סביב ריבית הבנק המרכזי האירופי הן לעיתים קרובות הנושא הדומיננטי. ריבית נמוכה יותר מפחיתה את שיעור ההיוון המיושם על רווחי חברות עתידיים ועשויה להעלות שווי מניות, בעוד מפנה נצי עלול להכביד על המדד.
• האירו. קיים לעיתים קרובות יחס הפוך בין המטבע למדד. אירו חזק יותר מייקר את היצוא הגרמני בחו"ל ומכביד על החברות הרב-לאומיות, בעוד אירו חלש יותר עשוי להטיב עם רווחים ממקורות זרים בעת המרתם חזרה למטבע הבית.
• ייצור בגרמניה ובעולם. נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) לתעשייה הגרמנית והזמנות מפעלים הם פרסומים שחייבים לעקוב אחריהם. הזמנות חדשות חלשות וביקוש יצוא חלש מזינים חששות מיתון, בעוד נתונים משתפרים תומכים במשקל התעשייתי הכבד של המדד. מכיוון שגרמניה מוכרת מכונות, מכוניות וכימיקלים לעולם, הצמיחה הגלובלית חשובה לא פחות מהתמונה המקומית.
• מחירי אנרגיה. הבסיס התעשייתי של גרמניה עתיר אנרגיה, כך שתנודות במחירי הגז הטבעי והחשמל יכולות להשפיע ישירות על מרווחי הייצור והסנטימנט.

כיצד לקרוא את הגרף החי

הגרף החי של TradingView בעמוד זה מאפשר לעקוב אחר ה-DAX בזמן אמת ולעבור בין טווחי זמן. לקריאה מהירה, התחילו בתצוגות היומיות והשבועיות כדי לראות את המגמה הרחבה יותר, ולאחר מכן העמיקו בנרות תוך-יומיים לתנופה הנוכחית. שימו לב כיצד המדד מגיב סביב אירועים מתוזמנים כגון ישיבות הבנק המרכזי האירופי, נתוני PMI ואינפלציה גרמניים, ודוחות רווחים גדולים ממרכיבים משמעותיים. קפיצות נפח מסחר ופערי מחיר סמוך לרגעים אלה מסמנים לעיתים קרובות שינויים בסנטימנט. השוואת ה-DAX מול FTSE 100 או עיון בכל השווקים יכולים לעזור לכם לשפוט האם תנועה מסוימת ספציפית לגרמניה או חלק ממגמה אירופית רחבה יותר.

מאמר זה נועד למטרות מידע בלבד ואינו ייעוץ השקעות. מדדים עלולים להיות תנודתיים, וביצועי עבר אינם מבטיחים תוצאות עתידיות. תמיד בצעו מחקר עצמאי לפני קבלת החלטה פיננסית כלשהי.

שאלות נפוצות