Le DAX 40 : l'indice phare des grandes valeurs allemandes
Le DAX 40 (Deutscher Aktienindex) est l'indice boursier de référence de l'Allemagne, qui suit les 40 entreprises les plus grandes et les plus activement négociées cotées à la Bourse de Francfort. C'est l'un des principaux indices de référence en Europe et il est souvent lu en parallèle du FTSE 100 britannique et du Dow Jones américain comme baromètre du sentiment de marché régional. Comme l'Allemagne est la plus grande économie de la zone euro, le DAX en dit long sur la perception qu'ont les investisseurs non seulement des entreprises allemandes, mais aussi de la croissance européenne dans son ensemble.
L'indice est calculé par Deutsche Borse selon une méthodologie pondérée par la capitalisation boursière flottante, de sorte que les plus grandes entreprises exercent le plus d'influence sur chaque mouvement. Ses composantes représentent ensemble environ 80 pour cent de la valeur de marché cotée en Allemagne. Fin 2020, à la suite du scandale comptable Wirecard, Deutsche Borse a annoncé un passage de 30 à 40 membres ainsi qu'un durcissement des règles de cotation et de reporting. Le changement est entré en vigueur en 2021, ce qui explique pourquoi vous verrez aujourd'hui les termes « DAX » et « DAX 40 » utilisés pour désigner le même indice de référence.
Un indice de rendement total à orientation industrielle
Une caractéristique qui distingue le DAX de nombreux indices internationaux est que sa version principale est calculée sur une base de rendement total. Cela signifie que les dividendes versés par les entreprises composantes sont réinvestis dans le calcul de l'indice, au lieu d'en être retirés. Les indices de rendement en prix, comme le niveau de référence du S&P 500, ne reflètent que les variations du cours des actions. De ce fait, le niveau de rendement total du DAX tend à paraître plus élevé sur de longues périodes qu'un indice de prix comparable, alors soyez prudent lorsque vous comparez les valeurs absolues d'indices entre marchés. Une version distincte du DAX en rendement de prix existe également pour permettre une comparaison directe.
Le DAX présente également un caractère nettement orienté vers l'exportation et l'industrie. Sa composition est riche en constructeurs automobiles, groupes chimiques, sociétés d'ingenierie et d'équipements industriels, assureurs et entreprises de logiciels. Une grande part de l'indice en pondération est industrielle et cyclique, et de nombreuses composantes réalisent bien plus de la moitié de leur chiffre d'affaires en dehors de l'Allemagne. Cette empreinte mondiale est le trait déterminant du DAX : c'est un pari sur le commerce mondial et les dépenses d'investissement autant que sur le consommateur allemand national.
Ce qui fait bouger le DAX
Plusieurs forces tendent à orienter l'indice, et elles interagissent souvent :
- La politique de la BCE. Les anticipations relatives aux taux d'intérêt de la Banque centrale européenne sont fréquemment le thème dominant. Des taux plus bas réduisent la décote appliquée aux bénéfices futurs des entreprises et peuvent soutenir les valorisations boursières, tandis qu'un virage restrictif peut peser sur l'indice.
- L'euro. Il existe souvent une relation inverse entre la devise et l'indice. Un euro plus fort rend les exportations allemandes plus chères à l'étranger et comprime les multinationales, tandis qu'un euro plus faible peut embellir les bénéfices réalisés à l'étranger lorsqu'ils sont reconvertis dans la devise nationale.
- L'industrie manufacturière allemande et mondiale. L'indice PMI manufacturier allemand et les données sur les commandes d'usine sont des publications à surveiller absolument. Des nouvelles commandes faibles et une demande à l'exportation atone alimentent les craintes de récession, tandis que des données qui s'améliorent soutiennent la forte pondération industrielle de l'indice. Comme l'Allemagne vend des machines, des voitures et des produits chimiques au reste du monde, la croissance mondiale compte autant que le tableau national.
- Les prix de l'énergie. La base industrielle de l'Allemagne est gourmande en énergie, de sorte que les variations des coûts du gaz naturel et de l'électricité peuvent affecter directement les marges manufacturières et le sentiment.
Comment lire le graphique en direct
Le graphique TradingView en direct sur cette page vous permet de suivre le DAX en temps réel et de changer d'unité de temps. Pour une lecture rapide, commencez par les vues quotidienne et hebdomadaire afin de voir la tendance de fond, puis affinez avec les bougies intrajournalieres pour le momentum actuel. Observez comment l'indice réagit autour des événements programmés tels que les réunions de la BCE, les indices PMI et les publications d'inflation allemandes, ainsi que les résultats majeurs des grandes composantes. Les pics de volume et les écarts près de ces moments marquent souvent des changements de sentiment. Comparer le DAX au FTSE 100 ou parcourir tous les marchés peut vous aider à juger si un mouvement est propre à l'Allemagne ou s'inscrit dans une tendance européenne plus large.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les indices peuvent être volatils, et les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision financière.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le DAX 40 ?
Le DAX 40 est l'indice boursier de référence de l'Allemagne. Il suit les 40 grandes valeurs les plus importantes et les plus liquides cotées à la Bourse de Francfort et est largement utilisé comme indice de référence pour le marché allemand et européen au sens large.
Pourquoi l'appelle-t-on DAX 40 et non DAX 30 ?
L'indice comptait à l'origine 30 entreprises. Après le scandale Wirecard, Deutsche Borse l'a élargi à 40 membres et en a durci les règles, le changement entrant en vigueur en 2021. « DAX » et « DAX 40 » désignent désormais le même indice de référence.
Le DAX est-il un indice de rendement total ?
Sa version principale est calculée sur une base de rendement total, ce qui signifie que les dividendes sont réinvestis dans l'indice. Une version distincte en rendement de prix existe également. C'est pourquoi le niveau de référence du DAX peut paraître élevé par rapport aux indices de prix seul dans d'autres pays.
Quels sont les principaux moteurs du DAX ?
Les moteurs clés incluent la politique de taux d'intérêt de la BCE, le taux de change de l'euro, les données manufacturières allemandes et mondiales, ainsi que les prix de l'énergie. Comme de nombreuses composantes sont tournées vers l'exportation, le commerce mondial et la croissance globale comptent beaucoup.
Comment l'euro affecte-t-il le DAX ?
La relation est souvent inverse. Un euro plus fort rend les exportations allemandes plus chères et peut peser sur les multinationales, tandis qu'un euro plus faible tend à embellir les bénéfices réalisés à l'étranger et peut soutenir l'indice.
Comment lire le graphique du DAX en direct ?
Commencez par les vues quotidienne et hebdomadaire pour la tendance, puis utilisez les bougies intrajournalieres pour le momentum. Surveillez les réactions autour des réunions de la BCE, des données PMI et d'inflation allemandes, et des résultats majeurs, où les pics de volume et les écarts signalent souvent des changements de sentiment.