Τιμή Βενζίνης (RBOB)

Συμβόλαια βενζίνης (RBOB): η τιμή πίσω από την αντλία

Το διάγραμμα σε αυτή τη σελίδα παρακολουθεί τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βενζίνης RBOB, το σημείο αναφοράς που χρησιμοποιούν οι χονδρικοί αγοραστές και οι διυλιστές για την τιμολόγηση καυσίμου κίνησης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Το RBOB σημαίνει reformulated blendstock for oxygenate blending, το πετρελαϊκό συστατικό που αναμειγνύεται με αιθανόλη για να δημιουργήσει την τελική βενζίνη που πωλείται στα πρατήρια. Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, το οποίο διαπραγματεύεται στο NYMEX της CME από το 2006, δεν είναι το ακριβές υγρό που μπαίνει στο ρεζερβουάρ σας, αλλά βρίσκεται ένα μικρό βήμα πριν από αυτό. Όταν αυτός ο αριθμός κινείται, η τιμή που τελικά πληρώνετε στην αντλία τείνει να ακολουθεί, με κάποια καθυστέρηση και επιπλέον περιθώριο κέρδους.

Για να τη διαβάσετε σωστά χρειάζεται να κατανοήσετε τι την τροφοδοτεί. Η βενζίνη είναι διυλισμένο προϊόν, οπότε η τιμή της είναι μια στοίβα: το κόστος του αργού πετρελαίου, συν το κόστος μετατροπής του αργού σε καύσιμο, συν διανομή, μάρκετινγκ και φόροι. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης καταγράφει τα δύο πρώτα καθαρά και γρήγορα, γι' αυτό traders, διαχειριστές στόλων και οποιοσδήποτε ενδιαφέρεται για το κόστος καυσίμου την παρακολουθούν ως προπορευόμενο σήμα.

Τι καθορίζει πραγματικά την τιμή

Ο μεγαλύτερος μοχλός είναι το αργό πετρέλαιο. Το αργό είναι η πρώτη ύλη της βενζίνης και τυπικά το μεγαλύτερο μερίδιο της τιμής λιανικής, συχνά περίπου το μισό. Επειδή το πετρέλαιο διαπραγματεύεται σε παγκόσμια αγορά, το RBOB αντιδρά στην παγκόσμια προσφορά και ζήτηση, στις αποφάσεις παραγωγής του OPEC και στη γεωπολιτική, όχι μόνο σε ό,τι συμβαίνει εγχώρια. Αν θέλετε να κατανοήσετε τη βενζίνη, ξεκινήστε παρακολουθώντας πρώτα το αργό πετρέλαιο.

Ο δεύτερος μοχλός είναι το περιθώριο διύλισης, γνωστό στην αγορά ως crack spread. Είναι το χάσμα ανάμεσα στην τιμή του αργού και στην τιμή του τελικού προϊόντος, και αντιπροσωπεύει το κόστος για ένα διυλιστήριο να μετατρέψει το ένα στο άλλο. Το crack spread έχει σημασία επειδή η βενζίνη μπορεί να ανέβει ακόμα και όταν το αργό είναι σταθερό ή πέφτει, απλά επειδή τα περιθώρια διύλισης διευρύνθηκαν. Ένα στενό spread πιέζει τους διυλιστές· ένα ευρύ σηματοδοτεί σφιχτή προσφορά καυσίμου και ισχυρή ζήτηση.

Πάνω σε αυτά προστίθενται αρκετές επαναλαμβανόμενες δυνάμεις. Η καλοκαιρινή σεζόν οδήγησης ανεβάζει τη ζήτηση περίπου από το Memorial Day έως το Labor Day, και η καλοκαιρινή βενζίνη είναι ακριβότερη στην παρασκευή επειδή πρέπει να έχει χαμηλότερη τάση ατμών Reid για να μειώσει την εξάτμιση στη ζέστη. Αυτή η αλλαγή είναι ο λόγος που τα συμβόλαια RBOB συχνά αρχίζουν να ανεβαίνουν γύρω στον Μάρτιο, πολύ πριν οι οδηγοί βγουν στους δρόμους. Οι διακοπές λειτουργίας διυλιστηρίων από τυφώνες στον Κόλπο, χειμερινές καταιγίδες ή απρογραμμάτιστη συντήρηση μπορούν να αφαιρέσουν γρήγορα προσφορά, και ακόμα και ο κίνδυνος διακοπής μπορεί να ανεβάσει απότομα τα συμβόλαια. Τέλος, οι εβδομαδιαίες εκθέσεις αποθεμάτων της EIA για τα αποθέματα βενζίνης λειτουργούν ως σταθερός ρυθμός δεδομένων προσφοράς που ωθεί την τιμή πάνω ή κάτω.

Φόροι και το χάσμα ανάμεσα στα συμβόλαια και την αντλία

Κάτι που το διάγραμμα συμβολαίων δεν δείχνει είναι ο φόρος. Στις ΗΠΑ, ο ομοσπονδιακός φόρος βενζίνης είναι 18,4 σεντς ανά γαλόνι, και οι πολιτειακοί φόροι ποικίλλουν τεράστια, από μονοψήφια νούμερα σε ορισμένες πολιτείες έως πάνω από 70 σεντς ανά γαλόνι στην Καλιφόρνια. Οι συνδυασμένοι ομοσπονδιακοί και πολιτειακοί φόροι κατά μέσο όρο ανέρχονται σε περίπου μισό δολάριο ανά γαλόνι. Οι φόροι είναι σε μεγάλο βαθμό σταθεροί, οπότε δεν προκαλούν τις καθημερινές διακυμάνσεις, αλλά εξηγούν γιατί η ίδια τιμή RBOB μεταφράζεται σε πολύ διαφορετικές τιμές αντλίας σε διαφορετικές περιοχές.

Η καθυστέρηση είναι η άλλη βασική ιδέα. Τα συμβόλαια κινούνται σε πραγματικό χρόνο, αλλά οι τιμές λιανικής αλλάζουν αργά επειδή το καύσιμο ταξιδεύει μέσω μιας αλυσίδας χονδρεμπόρων, τερματικών και πρατηρίων που αγόρασαν σε προηγούμενες τιμές. Ως γενικός κανόνας, μια παρατεταμένη κίνηση στο RBOB χρειάζεται μέρες έως δύο εβδομάδες για να εμφανιστεί στην αντλία, και τα πρατήρια τείνουν να μεταβιβάζουν τις αυξήσεις γρηγορότερα από τις μειώσεις. Έτσι, μια αιχμή σε αυτό το διάγραμμα είναι μια πρώιμη προειδοποίηση, όχι μια άμεση αντανάκλαση του τι θα πληρώσετε αύριο.

Πώς να διαβάσετε το διάγραμμα

Το ζωντανό διάγραμμα TradingView παραπάνω απεικονίζει τα συμβόλαια RBOB στον χρόνο, και η σύνοψη τεχνικής ανάλυσης αποστάζει τα κοινά σήματα σε μια γρήγορη ανάγνωση. Αλλάξτε χρονικά πλαίσια ανάλογα με την ερώτησή σας: μια ενδοημερήσια όψη καταγράφει την αντίδραση σε έκθεση αποθεμάτων ή τίτλο ειδήσεων διυλιστηρίου, ενώ μια πολύμηνη όψη αποκαλύπτει το εποχιακό σχήμα, συχνά μια ανοδική κίνηση την άνοιξη προς το καλοκαίρι και εξασθένιση το φθινόπωρο. Κάθε κερί δείχνει το άνοιγμα, το κλείσιμο, το υψηλό και το χαμηλό για την περίοδό του· το σώμα είναι το εύρος ανοίγματος-κλεισίματος και τα φιτίλια σημειώνουν τα άκρα. Μια σειρά υψηλότερων υψηλών και υψηλότερων χαμηλών υποδεικνύει ανοδική τάση.

Για συγκείμενο, συγκρίνετε το RBOB με το αργό στην ίδια οθόνη. Όταν κινούνται μαζί, το πετρέλαιο οδηγεί. Όταν η βενζίνη προηγείται, το crack spread διευρύνεται και η διύλιση είναι η ιστορία. Μπορείτε να περιηγηθείτε σε κάθε μέσο στη σελίδα όλων των αγορών για να παρατάξετε σχετικά διαγράμματα δίπλα-δίπλα.

Μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Τίποτα σε αυτή τη σελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή, και τα δεδομένα αγοράς μπορεί να είναι καθυστερημένα ή ατελή. Κάντε τη δική σας έρευνα πριν λάβετε οποιαδήποτε οικονομική απόφαση.

Συχνές ερωτήσεις