USD/JPY: de Amerikaanse dollar uitgedrukt in Japanse yen
USD/JPY is een van de meest verhandelde valutaparen ter wereld. Het vertelt u hoeveel Japanse yen nodig zijn om één Amerikaanse dollar te kopen. Wanneer het getal stijgt, versterkt de dollar ten opzichte van de yen; wanneer het daalt, wint de yen terrein. De live grafiek en analyse hierboven tonen waar het paar nu staat, terwijl deze gids uitlegt wat de koers betekent, wat hem drijft en hoe u zijn bewegingen met een helder hoofd kunt lezen.
Hoe u de koers leest
In USD/JPY is de dollar de basisvaluta en de yen de noteringsvaluta. Een koers van 150,00 betekent dat één Amerikaanse dollar 150 yen koopt. Als de koers stijgt naar 152,00, is de dollar waardevoller geworden en de yen zwakker, want elke dollar geeft nu meer yen. Als hij daalt naar 148,00, geldt het omgekeerde: de yen is versterkt. Omdat het paar wordt genoteerd tot twee decimaalplaatsen, is een beweging van 150,00 naar 150,50 vijftig pips — een betekenisvolle stap op deze markt.
Een eenvoudige gewoonte helpt: lees het paar van links naar rechts als "dollars in yen." Omhoog betekent dat de dollar wint, omlaag betekent dat de yen wint. Handelaren verkorten het paar soms tot "dollar-yen", en wanneer zij zeggen dat het "hoger gaat" bedoelen zij dat de dollar in waarde stijgt, niet de yen.
De dominante drijfveer: het VS-Japan-renteverschil
USD/JPY wordt meer dan wat ook gestuurd door het verschil tussen de Amerikaanse en de Japanse rente. De Amerikaanse Federal Reserve bepaalt het beleid voor de dollar, terwijl de Bank of Japan (BoJ) dat doet voor de yen. Jarenlang hield Japan de rente bijna op nul terwijl de Fed de rente veel hoger hield, waardoor een breed verschil ontstond. Geld stroomt doorgaans naar het hogere rendement, zodat een groot verschil de dollar ondersteunt en USD/JPY omhoog duwt; een verkleinend verschil heeft de neiging het omlaag te trekken.
Dit is waarom het paar zo scherp reageert op alles wat renteverwachtingen verandert: Fed-vergaderingen, Amerikaanse inflatie- en banendata, BoJ-beslissingen en verschuivingen in de rendementen op staatsobligaties. Zelfs nu de BoJ de rente in de afgelopen jaren van de vloer heeft opgetild, is het verschil tussen de twee centrale banken breed gebleven, wat structurele druk op de yen heeft gehouden. Markten letten vooral op de korte rente in de VS, want daar wordt de financieringskosten van de onderstaande strategie vastgesteld.
De carry trade en de veilige-havenreputatie van de yen
Het brede renteverschil voedt een strategie die de yen carry trade heet. In eenvoudige bewoordingen: beleggers lenen yen tegen zeer lage kosten, zetten ze om in dollars en parkeren het geld in hogerrenderende Amerikaanse activa, waarbij ze het verschil opstrijken. Omdat de yen goedkoop te lenen en zeer liquide is, is hij al lang een favoriete financieringsvaluta. Zolang markten kalm blijven en het verschil breed is, duwt de carry trade USD/JPY stil omhoog.
Het addertje onder het gras is dat hij snel kan omslaan. De yen gedraagt zich ook als een veilige haven: in tijden van stress stroomt geld terug naar hem. Wanneer een schok toeslaat, haasten beleggers zich om hun goedkope yenleningen tegelijk af te betalen, wat betekent dat ze dollars verkopen en yen kopen. Dat kan USD/JPY scherp en abrupt omlaag sturen, zelfs als er niets aan Japan zelf is veranderd. Veel van de plotselinge kracht van de yen in een crisis is dit ontrolling en niet een nieuwe vraag naar Japan. De les voor grafieklezer is dat rustige stijgingen van het paar gewelddadig kunnen omslaan.
Incidentele interventie door Japan
Wanneer de yen te ver en te snel verzwakt, kan het Japanse ministerie van Financiën rechtstreeks ingrijpen op de markt door de BoJ opdracht te geven dollars te verkopen en yen te kopen om de daling te vertragen. Deze interventies zijn relatief zeldzaam, worden doorgaans van tevoren aangekondigd door officiële waarschuwingen over "buitensporige" of "speculatieve" bewegingen, en kunnen binnen uren een scherpe daling van USD/JPY veroorzaken. Ze komen doorgaans voor wanneer het paar niveaus nadert die autoriteiten als ordeverstorend beschouwen. Interventie kan de trend aantasten, maar keert hem zelden op eigen kracht om, omdat het onderliggende renteverschil er nog steeds is.
Hoe u de grafiek hierboven leest
De live grafiek geeft de prijs van één dollar in yen in de tijd weer. Zoom uit naar een meerjaarlijks overzicht om de brede trend te zien, zoom vervolgens in om recente schommelingen te bestuderen. Let erop of het paar hogere hoogte- en dieptepunten maakt (dollarkracht) of lagere hoogte- en dieptepunten (yenkracht), en hoe het zich gedraagt rondom eerdere pieken en dalen, die vaak als steun of weerstand fungeren. Ronde getallen zoals 150 en 160 trekken doorgaans extra aandacht, deels omdat het niveaus zijn waar het interventiegesprek oplaait.
Veel handelaren leggen een voortschrijdend gemiddelde over de grafiek om de trend te bepalen en een momentuminstrument zoals MACD om te meten of een beweging kracht heeft. Verwacht grote pieken rondom Amerikaanse datareleases, Fed- en BoJ-vergaderingen. Voor een breder overzicht van hoe het paar naast andere instrumenten staat, zie alle markten. Omdat Japanse aandelen en de yen vaak samen bewegen, is het ook de moeite waard de Nikkei 225 in de gaten te houden.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Wisselkoersen kunnen sterk in beide richtingen bewegen, en prestaties uit het verleden voorspellen geen toekomstige resultaten.
Veelgestelde vragen
Wat betekent USD/JPY in eenvoudige bewoordingen?
Het is het aantal Japanse yen dat nodig is om één Amerikaanse dollar te kopen. Een koers van 150 betekent dat één dollar 150 yen waard is.
Betekent een hogere USD/JPY een sterkere of zwakkere yen?
Een hoger getal betekent een sterkere dollar en een zwakkere yen, want elke dollar koopt meer yen. Een lager getal betekent dat de yen wint.
Wat beweegt USD/JPY het meest?
Het verschil tussen de Amerikaanse en Japanse rente is de voornaamste drijfveer. Een breed verschil ondersteunt de dollar, terwijl een verkleinend verschil de neiging heeft de yen op te stuwen. Fed- en Bank of Japan-beleid, Amerikaanse data en obligatierendementen spelen allemaal een rol.
Wat is de yen carry trade?
Het is het goedkoop lenen van yen, omzetten naar dollars en beleggen in hogerrenderende Amerikaanse activa om het renteverschil te verdienen. Het ondersteunt USD/JPY wanneer markten kalm zijn en kan het scherp omdraaien wanneer posities worden ontbonden.
Waarom stijgt de yen tijdens marktstress?
De yen fungeert als veilige haven, en in een crisis betalen beleggers tegelijk hun goedkope yenleningen terug en kopen ze yen terwijl ze dollars verkopen. Dat kan USD/JPY snel omlaag drukken.
Wat is yeninterventie?
Het is wanneer het Japanse ministerie van Financiën de Bank of Japan opdracht geeft dollars te verkopen en yen te kopen om een snelle daling van de yen te vertragen. Het is incidenteel en wordt doorgaans voorafgegaan door officiële waarschuwingen.