גרף חי וניתוח USD/JPY

USD/JPY: הדולר האמריקאי מתומחר בין יפני

USD/JPY הוא אחד מזוגות המטבעות הנסחרים ביותר בעולם. הוא מספר לכם כמה ין יפני נדרש כדי לקנות דולר אמריקאי אחד. כאשר המספר עולה, הדולר מתחזק מול הין; כאשר הוא יורד, הין צובר כוח. הגרף החי והניתוח שלמעלה מציגים היכן נמצא הזוג כעת, בעוד המדריך הזה מסביר מה הציטוט אומר, מה מניע אותו, וכיצד לקרוא את תנועותיו בראש קר.

כיצד לקרוא את הציטוט

ב-USD/JPY הדולר הוא מטבע הבסיס והין הוא מטבע הציטוט. מחיר של 150.00 פירושו שדולר אמריקאי אחד קונה 150 ין. אם הציטוט מטפס ל-152.00, הדולר הפך לבעל ערך רב יותר והין נחלש, מכיוון שכל דולר מפקד כעת יותר ין. אם הוא מחליק ל-148.00, ההיפך נכון: הין התחזק. מכיוון שהזוג מצוטט בשתי ספרות עשרוניות, מעבר מ-150.00 ל-150.50 הוא חמישים פיפים, צעד משמעותי בשוק הזה.

הרגל פשוט עוזר: קראו את הזוג משמאל לימין כ"דולרים בין". למעלה פירושו שהדולר מנצח, למטה פירושו שהין מנצח. סוחרים מקצרים לעיתים את הזוג ל"דולר-ין", וכשהם אומרים שהוא "עולה" הם מתכוונים שהדולר מתחזק, לא הין.

הגורם הדומיננטי: פער הריבית בין ארה"ב ליפן

יותר מכל דבר אחר, USD/JPY מונחה על ידי ההפרש בין הריביות האמריקאיות והיפניות. הפדרל ריזרב האמריקאי קובע מדיניות עבור הדולר, בעוד בנק יפן (BoJ) קובע אותה עבור הין. במשך שנים יפן שמרה על ריבית קרובה לאפס בעוד ה-Fed שמר על ריבית גבוהה בהרבה, מה שפתח פער רחב. כסף נוטה לזרום לכיוון התשואה הגבוהה יותר, כך שפער גדול תומך בדולר ודוחף את USD/JPY כלפי מעלה; פער מצטמצם נוטה למשוך אותו כלפי מטה.

זו הסיבה שהזוג מגיב בחדות כה רבה לכל דבר המשנה ציפיות ריבית: ישיבות Fed, נתוני אינפלציה ותעסוקה אמריקאיים, החלטות בנק יפן, ותזוזות בתשואות אג"ח ממשלתיות. גם כאשר בנק יפן הרים ריביות מהקרקע בשנים האחרונות, המרווח בין שני הבנקים המרכזיים נשאר רחב, מה שהותיר לחץ מבני על הין. השווקים עוקבים בקפידה במיוחד אחר החלק הקצר של הריביות האמריקאיות, מכיוון ששם נקבעת עלות המימון של האסטרטגיה המתוארת להלן.

עסקת ה-carry והנטייה של הין למקלט בטוח

פער הריבית הרחב מזין אסטרטגיה הנקראת "עסקת ה-carry" בין. במונחים פשוטים, משקיעים לווים ין בעלות נמוכה מאוד, ממירים אותם לדולרים, ומחנים את הכסף בנכסים אמריקאיים בעלי תשואה גבוהה יותר, וכך גורפים את ההפרש. מכיוון שהין זול ללוות ונזיל מאוד, הוא היה מזה זמן רב מטבע מימון מועדף. כל עוד השווקים נשארים רגועים והפער נשאר רחב, עסקת ה-carry דוחפת בשקט את USD/JPY כלפי מעלה.

הבעיה היא שהיא יכולה להתפרק במהירות. הין מתנהג גם כמקלט בטוח: בזמני לחץ, כסף נוטה לזרום חזרה אליו. כאשר מתרחש זעזוע, משקיעים ממהרים להחזיר את הלוואות הין הזולות שלהם בבת אחת, מה שאומר מכירת דולרים וקניית ין. זה יכול לשלוח את USD/JPY כלפי מטה בחדות ובפתאומיות, גם כאשר שום דבר לגבי יפן עצמה לא השתנה. חלק גדול מהחוזק הפתאומי של הין במשבר הוא ההתפרקות הזו ולא ביקוש טרי ליפן. הלקח לקוראי גרפים הוא שמגמות עלייה רגועות בזוג יכולות להתהפך באלימות.

התערבות מזדמנת של יפן

כאשר הין נחלש רחוק מדי ומהר מדי, משרד האוצר של יפן יכול להתערב ישירות בשוק, בהנחיה לבנק יפן למכור דולרים ולקנות ין כדי להאט את הירידה. התערבויות אלה נדירות יחסית, בדרך כלל מסומנות מראש באזהרות רשמיות על תנועות "מוגזמות" או "ספקולטיביות", ויכולות לגרום לירידה חדה ב-USD/JPY תוך שעות. הן נוטות להתרכז כאשר הזוג דוחף לכיוון רמות שהרשויות רואות כבלתי מסודרות. התערבות יכולה לפגוע במגמה אך לעיתים רחוקות הופכת אותה בכוחות עצמה, מכיוון שפער הריבית הבסיסי עדיין קיים.

כיצד לקרוא את הגרף שלמעלה

הגרף החי מציג את מחיר הדולר האחד בין לאורך זמן. הרחיקו תצוגה לתצוגה רב-שנתית כדי לראות את המגמה הרחבה, ואז התקרבו כדי לבחון תנודות אחרונות. שימו לב אם הזוג יוצר שיאים ושפלים גבוהים יותר (חוזק הדולר) או שיאים ושפלים נמוכים יותר (חוזק הין), וכיצד הוא מתנהג סביב פסגות ושקעים קודמים, שפועלים לעיתים קרובות כתמיכה או התנגדות. מספרים עגולים כמו 150 ו-160 נוטים למשוך תשומת לב נוספת, בין השאר מכיוון שאלה רמות שבהן דיבורי התערבות מתגברים.

סוחרים רבים מוסיפים ממוצע נע כדי להגדיר את המגמה וכלי מומנטום כמו MACD כדי לאמוד האם לתנועה יש חוזק מאחוריה. צפו לזינוקים גדולים סביב פרסומי נתונים אמריקאיים וישיבות Fed ובנק יפן. לתמונה רחבה יותר של מיקום הזוג לצד מכשירים אחרים, ראו כל השווקים, ומכיוון שמניות יפניות והין נעים לעיתים קרובות יחד, כדאי לעקוב גם אחר Nikkei 225.

מאמר זה נועד למטרות מידע בלבד ואינו ייעוץ השקעות. שערי חליפין יכולים לנוע בחדות בכל כיוון, וביצועי עבר אינם מנבאים תוצאות עתידיות.

שאלות נפוצות