גרף חי למחיר קפה

קפה: איך המחיר נע ולמה הוא יכול לזנק

הקפה הוא אחד מהמצרכים הרכים (soft commodities) הנסחרים באופן פעיל ביותר בעולם, והמספר בגרף החי שלמעלה נצפה בקפידה על ידי חקלאים, קולים, סוחרים וכל מי שסקרן לדעת למה כוס הבוקר ממשיכה להתייקר. המחיר שאתם רואים נקבע בבורסות חוזים עתידיים, לא בבית קפה, והוא משקף משיכה מתמדת בין כמות הקפה שגדל, לאן פונה מזג האוויר, ואיך כמה מטבעות מרכזיים נעים. המאמר הזה מסביר מהו שוק החוזים העתידיים של הקפה בעצם, מה מניע את המחיר, למה הוא יכול לזנק בחדות, ואיך לקרוא את הגרף.

ערביקה ורובוסטה: שני שווקים שונים

ישנם שני זני קפה שחשובים מסחרית, והם נסחרים כחוזים נפרדים. ערביקה הוא הפול האיכותי והעדין יותר המשמש ברוב הקפה המובחר והחלוט. הוא מהווה כשלושת רבעי מהייצור העולמי וגדל בעיקר בברזיל, היצרנית הגדולה בהרבה, וקולומביה. חוזה הערביקה הבנצ'מרקי, המכונה לעיתים קרובות "Coffee C", נסחר בבורסת ICE בניו יורק ומצוטט בסנטים אמריקאיים לפאונד.

רובוסטה הוא הפול הקשוח והמריר יותר עם קפאין גבוה יותר, נמצא בשימוש נרחב בקפה נמס ובתערובות אספרסו. הוא מהווה את הרבע הנותר בערך מהתפוקה ומגיע בעיקר מווייטנאם, מגדלת הרובוסטה הגדולה בעולם, ואינדונזיה. חוזי רובוסטה נסחרים ב-ICE בלונדון. מכיוון שערביקה עלה לרוב כמעט פי שניים מרובוסטה, קולים שיכולים לעבור בין השניים ייטו לכיוון הפול הזול יותר, מה שאומר שהפער בין שני המחירים הוא בעצמו כוח שוק. כשערביקה מתייקר, הביקוש יכול לעבור לכיוון רובוסטה ולהפך.

מה מניע את המחיר

הקפה הוא מוצר חקלאי רגיש למזג אוויר הגדל בכמה מדינות ספורות, כך שהמחיר שלו חשוף באופן חריג לאירועים במקום או שניים-שלושה בלבד. כמה כוחות שולטים בתמונה.

מזג אוויר בברזיל ובווייטנאם. זהו הגורם הבודד המשמעותי ביותר. ברזיל מספקת כ-40% מהקפה בעולם וכמעט את כל הערביקה שלו, כך שכפור או בצורת באזורי הגידול שלה יכולים להסיר מיליוני שקים מההיצע העולמי. הקפה הוא יבול רב-שנתי עם מחזור רב-שנים, כלומר נזק בעונה אחת יכול לפגוע ביבולים במשך שנים, לא חודשים. וייטנאם ממלאת תפקיד דומה עבור רובוסטה: תקופות יובש ממושכות או גשמים כבדים שם מעכבים את הקציר ופוגעים באיכות הפולים. מכיוון שהעולם תלוי בכל כך מעט מקורות, אפילו תחזית למזג אוויר גרוע יכולה לעורר קניות.

כפור ובצורת. חגורת הקפה של ברזיל חווה מדי פעם חזיתות קרות קרות מספיק כדי לאיים בכפור במדינות דרומיות, בעוד בצורת יכולה ללחוץ על העצים במהלך תקופת הפריחה הקריטית שקובעת את גודל היבול הבא. שני האירועים יכולים לשלוח מחירים בחדות כלפי מעלה. גשם עודף בזמן הקציר יכול גם הוא להזיק, ולהאט את הייבוש ולהעלות את הסיכון למחלה בעצים.

קצירים ומלאים. תחזיות יבול גדולות מושכות מחירים מטה; היצע הדוק דוחף אותם למעלה. סוחרים עוקבים בקפידה אחר הערכות רשמיות של הקצירים הברזילאי והווייטנאמי, ועוקבים אחר מלאים מוסמכים המוחזקים במחסנים מאושרי בורסה. כשמלאי ערביקה מוסמך של ICE יורד לשפלים רב-שנתיים, זה מסמן היצע הדוק בטווח הקצר ונוטה לתמוך במחיר.

הריאל הברזילאי והדולר האמריקאי. הקפה מתומחר בדולרים, אך רוב ממנו גדל על ידי חקלאים המשתלמים במטבע המקומי שלהם. כשהריאל הברזילאי נחלש מול הדולר, מגדלים ברזילאים מרוויחים יותר במונחים מקומיים עבור אותו מחיר בדולרים, מה שמעודד אותם למכור ולייצא. המכירה הנוספת הזו נוטה להכביד על החוזים העתידיים. ריאל חזק יותר עושה את ההפך. זו הסיבה שהקפה לפעמים נע בעקבות חדשות מטבע ולא כתוצאה ממה שקורה בשדות.

שילוח וזרימות סחר. הקפה נוסע מרחקים ארוכים בים, כך שעלויות הובלה, גודש בנמלים, ונתיבי שילוח משובשים יכולים להוסיף למחיר המסופק ולהדק את ההיצע הזמין, במיוחד כשקונים כבר קצרים.

למה הקפה יכול לזנק בחדות

לקפה יש מוניטין של תנועות מהירות ואלימות, והסיבה מבנית. ההיצע מרוכז בכמה מדינות ספורות, היבול לוקח שנים להתאושש מנזק, והמלאים יכולים להיות דלים. שילוב הדברים הללו יכול להוביל למצב שבו תחזית כפור בודדת או דוח בצורת מסירים פרוסה גדולה מההיצע הצפוי כמעט בן לילה, ללא דרך מהירה להחליף אותה. קונים ספקולנטיים מצטרפים על אותה החדשה, ומגבירים את התנועה. הצד השני הוא שכשמזג אוויר טוב חוזר וקציר שיא נראה סביר, המחירים יכולים ליפול באותה מהירות. הרגישות הדו-כיוונית הזו רגילה עבור קפה והיא אחת הסיבות שהשוק תנודתי כל כך.

איך לקרוא את הגרף

גרף TradingView שלמעלה מתווה את מחיר הקפה לאורך זמן. השתמשו בפקדי טווח הזמן כדי להתמקד בדקות תוך-יומיות או להתרחק לשבועות או שנים; טווחי זמן קצרים מציגים רעש מונע-חדשות, בעוד ארוכים יותר חושפים את המגמה הבסיסית. הציר האנכי הוא המחיר בסנטים אמריקאיים לפאונד. שיא ושפל של 52 שבועות נותנים הקשר לשאלה אם הרמה הנוכחית גבוהה או נמוכה מבחינה היסטורית. עלייה בנפח לצד תנועה מרמזת על שכנוע מאחוריה, ונרות חדים מתיישרים לעיתים קרובות עם כותרות מזג אוויר מברזיל או וייטנאם. הגרף מתאר מה שקרה; הוא אינו מנבא מה יבוא הלאה. ניתן להשוות את הקפה למצרכים רכים אחרים כמו סוכר, או לעיין במטבעות, מתכות ומדדים בסקירת כל השווקים.

שאלות נפוצות

עמוד זה מיועד למטרות מידע בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות. מחירי סחורות תנודתיים ועלולים לנוע בחדות. תמיד בצעו מחקר עצמאי לפני קבלת החלטות פיננסיות.