USD/CNY կենդանի գրաֆիկ և վերլուծություն

USD/CNY. Դոլարը՝ գնահատված Չինաստանի կառավարվող յուանով

USD/CNY-ը ցույց է տալիս, թե քանի չինական յուան (ռենմինբի) է անհրաժեշտ մեկ ԱՄՆ դոլար գնելու համար։ Երբ զույգն աճում է, դոլարը շահում է, և յուանը թուլանում է, երբ նվազում է, յուանն ուժեղանում է դոլարի նկատմամբ։ Քանի որ յուանը աշխարհի ամենաակտիվ կառավարվող հիմնական արժույթներից մեկն է, USD/CNY-ը դիտվում է ոչ միայն որպես շուկայական գին, այլ նաև որպես Պեկինի քաղաքական մտադրության ցուցիչ։

Գնանշման կանոնը պարզ է. USD/CNY-ը 7.20 մակարդակում նշանակում է, որ մեկ ԱՄՆ դոլարը հավասար է 7.20 յուանի։ «Ռենմինբի»-ն (RMB) արժույթի պաշտոնական անվանումն է, «յուան»-ը՝ հաշվարկային միավորը։ Զույգը գտնվում է գլոբալ առևտրային հոսքերի կենտրոնում, քանի որ Չինաստանը ամենախոշոր ապրանքային արտահանողն է և բազմաթիվ մատակարարման շղթաների հիմնական օղակ, ուստի նույնիսկ փոքր շարժումները ալիքվում են հումքային ապրանքների, զարգացող շուկաների արժույթների և բազմազգային ընկերությունների հաշվեկշիռների վրա։

Կառավարվող արժույթ. օրական ֆիքսինգը և առևտրի միջանցքը

USD/CNY-ի մասին ամենակարևոր փաստն այն է, որ դա ազատ լողացող փոխարժեք չէ։ Չինաստանը կիրառում է կառավարվող լողացող փոխարժեքի համակարգ, որը վերահսկվում է Չինաստանի Ժողովրդական Բանկի (PBoC) կողմից։ Յուրաքանչյուր առևտրային առավոտ PBoC-ը հրապարակում է կենտրոնական հենակետային փոխարժեք, կամ «միջին կետ» (նաև կոչվում է ֆիքսինգ), դոլարի համար ներքին յուանի նկատմամբ։ Ներքին սփոթ փոխարժեքին այնուհետև թույլատրվում է առևտրվել միայն այդ միջին կետի շուրջ սահմանված միջանցքում, ներկայումս՝ գումարած կամ մինուս 2 տոկոս։

Ֆիքսինգը կառուցվում է մի քանի ցուցանիշներից, ներառյալ նախորդ օրվա փակման գինը, մեկ գիշերվա շարժումները դոլարի և այլ հիմնական արժույթների նկատմամբ, և ավելի լայն ներքին նկատառումներ, ինչպիսիք են կապիտալի հոսքերն ու աճը։ Շուկաներն ուշադիր հետևում են դրան, քանի որ այն դիտվում է որպես ազդանշան. ակնկալվածից ավելի ուժեղ միջին կետը հուշում է, որ PBoC-ը հակված է հակազդել յուանի արժեզրկմանը, մինչդեռ ավելի թույլ ֆիքսինգը կարող է ցույց տալ ավելի փափուկ արժույթի հանդուրժողականություն, հաճախ երբ դոլարն ընդհանուր առմամբ ուժեղ է։ 2023 թվականից ի վեր կենտրոնական բանկը հաճախ սահմանել է ավելի կայուն, քան ենթադրվում է, ֆիքսինգներ՝ սահմանափակելու յուանի թուլացումը, ներքին սփոթ գնով երբեմն առևտրվելով միջանցքի ավելի թույլ եզրի մոտ։

Ներքին CNY-ն ընդդեմ արտասահմանյան CNH-ի

Յուանն առևտրվում է երկու փոխկապակցված շուկաներում։ CNY-ը ներքին յուանն է, որով գործարքներ են կատարվում մայրցամաքային Չինաստանում և ենթակա է օրական միջանցքին ու կապիտալի հսկողությանը։ CNH-ը արտասահմանյան յուանն է, որով ազատորեն առևտուր է իրականացվում այնպիսի կենտրոններում, ինչպիսիք են Հոնկոնգը, Լոնդոնը և Սինգապուրը, որտեղ դրա գինը սահմանվում է շուկայական ուժերով՝ առանց միջանցքի։ Երկուսը կիսում են 1:1 անվանական արժեք, բայց արտասահմանյան CNH փոխարժեքը կարող է թեթևակի շեղվել ներքին CNY-ից՝ կախված լիկվիդությունից և գլոբալ հոսքերից։ Թրեյդերները հաճախ հետևում են CNY-CNH տարբերությանը որպես ճնշման ցուցիչ. զգալիորեն ավելի թույլ CNH-ը կարող է ազդանշանել, որ արտասահմանյան շուկաներն ակնկալում են ավելի շատ յուանի արժեզրկում, քան ներկայումս թույլատրում է կառավարվող ներքին փոխարժեքը։

Ինչն է շարժում USD/CNY-ը

Մի քանի ուժեր տեղաշարժում են զույգը միջանցքի ներսում և շուրջը.

• PBoC-ի քաղաքականություն։ Օրական ֆիքսինգը, միջանցքի լայնությունը, պետական բանկերի պատահական միջամտությունը և ներքին լիկվիդության վրա ազդող գործիքները բոլորն էլ ձևավորում են ուղղությունը։ Սա գերիշխող շարժիչ ուժն է։
• ԱՄՆ-Չինաստան տոկոսադրույքային տարբերությունը։ Երբ ԱՄՆ եկամտաբերությունները (օրինակ՝ 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի) զգալիորեն գերազանցում են համադրելի չինական պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությանը, կապիտալը հակված է նախընտրել դոլարային ակտիվները՝ ճնշելով յուանը։ Նեղացող տարբերությունը հակված է աջակցել յուանին։
• Առևտուր և ընթացիկ հաշիվ։ Չինաստանի արտահանման եկամուտներն ու ընթացիկ հաշվի պրոֆիցիտը առաջացնում են դոլարային ներհոսքեր, որոնք կարող են աջակցել յուանին, թեև պրոֆիցիտը ժամանակի ընթացքում տատանվել է։
• Աճ և տրամադրություն։ Ներքին աճի իմպուլսը, անշարժ գույքի հատվածի սթրեսը, խթանման սպասումները և զարգացող շուկաների հանդեպ ռիսկի ախորժակը՝ բոլորն էլ ազդում են։
• Ընդհանուր դոլարը։ Երբ ԱՄՆ դոլարն ուժեղանում է ամեն ինչի նկատմամբ (DXY ինդեքսը), USD/CNY-ը սովորաբար նույնպես սահում է վերև։

Ինչպես կարդալ գծապատկերը

Վերևի ուղիղ եթերի գծապատկերը ցույց է տալիս USD/CNY-ը ժամանակի ընթացքում։ Փոխեք ժամանակային միջակայքերը՝ աղմուկը միտումից բաժանելու համար. ներօրյա և օրական տեսքերը ֆիքսում են արձագանքը առավոտյան ֆիքսինգին և ԱՄՆ տվյալներին, մինչդեռ շաբաթական և ամսական տեսքերը ցույց են տալիս ավելի դանդաղ շեղումը, որը ուղղորդվում է տոկոսադրույքային տարբերության և առևտրային հաշվեկշռի կողմից։ Քանի որ ներքին փոխարժեքը միջանցքով է սահմանափակված, հաճախ կտեսնեք ավելի հանգիստ տիրույթներ, քան ազատ լողացող զույգերում, ընդհատված ավելի կտրուկ շարժումներով, երբ քաղաքականությունը փոխվում է, կամ դոլարը տատանվում է։ Շատ թրեյդերներ վրադրում են արտասահմանյան CNH-ը կամ ընդհանուր դոլարի ինդեքսը՝ յուրաքանչյուր շարժումը համատեքստում դնելու համար։ Համեմատեք այն այլ զույգերի հետ բոլոր շուկաներում, կամ արագ հաշվարկ կատարեք մեր արժույթի փոխարկիչում՝ տեսնելու համար ուղիղ եթերի հարաբերակցությունը այսօրվա փոխարժեքով։

Այս հոդվածը կրում է տեղեկատվական բնույթ և չի հանդիսանում ներդրումային խորհրդատվություն։ Արժութային շուկաները ռիսկ են պարունակում, և կառավարվող արժույթը կարող է հանկարծակի շարժվել, երբ քաղաքականության սպասումները փոխվում են։

Հաճախ տրվող հարցեր