מחיר וגרף גז טבעי

גז טבעי: מחיר Henry Hub, מה מזיז אותו ואיך לקרוא את הגרף

הגז הטבעי הוא הדלק שמחמם כמחצית מהבתים האמריקאיים, מייצר נתח גדול מהחשמל של המדינה ומזין עסק ייצוא צומח במהירות של שילוח גז נוזלי ברחבי העולם. מכל הסחורות שניתן לעקוב אחריהן בגרף, הוא אולי הכי הפכפך: חזית קור, דוח מלאי, או ניתוק בודד של מסוף ייצוא יכולים להזיז את המחיר בעשרות אחוזים תוך ימים ספורים. עמוד זה מספק לכם גרף אינטראקטיבי חי לגז טבעי בתוספת סיכום ניתוח טכני, כך שתוכלו לעקוב אחר השוק ולהבין מה עומד מאחורי כל תנועה. הוא נבנה לקריאה ולמידה, לא לביצוע עסקאות.

בארצות הברית מחיר הייחוס הוא Henry Hub, צומת צנרת פיזי באראת', לואיזיאנה, שבו נפגשות כמה צנרות בין-מדינתיות ותוך-מדינתיות מרכזיות. מכיוון שכמות כה גדולה של גז מחליפה שם ידיים באופן פיזי, Henry Hub הפך לנקודת האספקה של חוזה הגז הטבעי העתידי של NYMEX (סימול NG), כאשר כל חוזה מכסה 10,000 מיליון יחידות תרמיות בריטיות, או MMBtu. כשאתם רואים מחיר גז אמריקאי מצוטט בדולרים ל-MMBtu, כמעט תמיד מדובר ב-Henry Hub. לאירופה ואסיה יש בנצ'מרקים משלהן, כמו ה-TTF ההולנדי, אך Henry Hub הוא המספר שמעגן את המסחר הצפון אמריקאי.

מה בעצם מניע את המחיר

מזג האוויר הוא הגורם המוביל. כ-48% ממשקי הבית האמריקאיים מתחממים בגז טבעי, כך שחורף קר מושך את הביקוש בחדות כלפי מעלה, בעוד גלי חום בקיץ מפעילים תחנות כוח מבוססות גז ביתר שאת להפעלת מיזוג אוויר. עדנת קוטב בודדת יכולה להקפיץ מחירים ב-30 עד 50% תוך ימים כשחברות שירות נאבקות על אספקה והמלאים מתרוקנים מהר מהצפוי. עונות ביניים מתונות באביב ובסתיו עושות את ההפך, ומשאירות את השוק מסופק היטב ואת המחירים רכים.

המלאי הוא כרטיס הניקוד השבועי. גז מוזרם לאחסון תת-קרקעי בקיץ בעל הביקוש הנמוך ונשאב החוצה לאורך החורף. בכל יום חמישי מפרסם מנהל המידע האנרגטי האמריקאי (EIA) את רמות המלאי, והשוק מגיב מיידית להשוואה שלהן עם הממוצע החמש-שנתי. מלאים גבוהים משמעותית מהממוצע פירושם בדרך כלל מחירים נמוכים יותר; רמות בגובה הממוצע או מתחתיו מסמנות שוק הדוק ומעלות מחירים. דוח בודד זה הוא לעיתים קרובות הזרז לטווח הקצר המשמעותי ביותר של השבוע.

הייצור קובע את הרצפה. רוב האספקה האמריקאית מגיעה כיום משמן פצלים, בהובלת שכבות מרסלוס ויוטיקה באפלצ'יה והיינסוויל בלואיזיאנה וטקסס. מספר האסדות ופעילות הקידוח באגנים אלה הם אינדיקטורים מובילים: כשיצרנים מוסיפים אסדות, אספקה נוספת בדרך; כשהם נסוגים, השוק מתהדק. הפסקות בצנרת וקיפאון בארות, שבהם ראשי בארות ממש קופאים בקור קיצוני, יכולים לקצץ בתפוקה במפתיע.

ייצוא LNG מקשר את ארה"ב לעולם. מאז שמסוף Sabine Pass נפתח ב-2016, ארצות הברית הפכה ליצואנית מרכזית של גז טבעי נוזלי, כאשר הנפחים כיום שווים לפרוסה משמעותית מהייצור המקומי. כשמחירי הגז באירופה או באסיה מזנקים, יותר גז אמריקאי מונזל ומשונע לחו"ל, מה שמהדק את האספקה המקומית ומושך את Henry Hub כלפי מעלה. בסיס הייצוא הגדל הזה יצר רצפה יציבה יותר למחירים האמריקאיים ממה שהתקיים לפני כמה שנים, והוא קושר את הגז האמריקאי לאירועים רחוקים כמו גל קור באסיה או חשש מאספקה באירופה. אותו הגיון מקשר את הגז לנפט גולמי, מכיוון ששני הסחורות מתחרות ונסחרות יחד לאורך שוקי האנרגיה העולמיים.

מעבר בין דלקים בייצור חשמל מאזן את צד הביקוש. חברות שירות בוחרות בין פחם וגז לייצור חשמל בעיקר לפי מחיר. כשהגז זול, מייצרים עוברים מפחם לגז, מה שמוסיף ביקוש וממתן את הירידה. כשהגז מתייקר, הזרימה מתהפכת והפחם מחזיר לעצמו נתח שוק. מעבר פחם-לגז זה פועל כמו בולם זעזועים מובנה בשני קצות טווח המחירים.

למה הגז הטבעי כה תנודתי ועונתי

שני דברים הופכים את הגז לקפצני באופן ייחודי. ראשית, קשה ויקר לאחסן אותו בהשוואה לנפט, כך שההיצע לא יכול להתגמש בקלות כדי לענות לזינוק ביקוש פתאומי. שנית, הביקוש קשור באופן הדוק למזג האוויר, שהוא בלתי צפוי. שלבו את השניים יחד ותקבלו שוק שיכול להישאר שקט במשך חודשים, ואז להתפרץ. המחירים בדרך כלל נמוכים ורגועים יותר בקיץ, כאשר עונת ההזרמה בונה מלאים, וגבוהים ותנודתיים הרבה יותר בחורף, כאשר תחזית קור יכולה לעורר משיכות שיא. בתחילת 2026, למשל, עדנת קוטב ומשיכות מלאי כבדות דחפו מחירים לכיוון 7 דולר ל-MMBtu לפני שהתייצבו בחזרה. הקצב העונתי הזה, קיץ רגוע וחורף סוער, הוא המאפיין המגדיר של גרף הגז.

איך לקרוא את גרף הגז הטבעי

הגרף שלמעלה מתווה מחיר לאורך זמן, בדרך כלל כנרות יפניים. כל נר מציג את הפתיחה, הסגירה, השיא והשפל לתקופתו; הגוף הוא טווח הפתיחה-לסגירה והפתילים הדקים מסמנים את הקצוות. רצף של שיאים גבוהים יותר ושפלים גבוהים יותר מצביע על מגמת עלייה, ההפך מצביע על ירידה, וסחף צדדי אומר שהשוק לא מכריע. ממוצע נע מחליק את הרעש לקו אחד, ורמות תמיכה והתנגדות מסמנות מחירים שבהם קונים או מוכרים נכנסו שוב ושוב. החליפו טווחי זמן כדי להתאים לשאלה שלכם: תצוגה תוך-יומית לוכדת תגובה לדוח מלאי, בעוד תצוגה רב-שנתית חושפת בבירור את התבנית העונתית. זכרו שאינדיקטורים מתארים מה שכבר קרה ולא מנבאים מה יבוא הלאה. לתמונה הרחבה יותר, השוו את הגז לבנצ'מרקים אחרים של אנרגיה ומתכות בעמוד כל השווקים שלנו.

למטרות מידע בלבד. שום דבר בעמוד זה אינו ייעוץ השקעות, ונתוני שוק עשויים להיות מושהים או לא מדויקים. בצעו מחקר עצמאי לפני קבלת כל החלטה פיננסית.

שאלות נפוצות